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縱覽美元指數(shù)近月來(lái)走勢(shì)，可謂氣勢(shì)如虹，不過(guò)近一周情形出現(xiàn)變化，特別是10月19日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元一路上漲，雙雙突破6.4關(guān)口。



其中，在10月20日，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度升至6.3709，創(chuàng)下6月以來(lái)新高。
面對(duì)一路走高的人民幣匯率，不禁發(fā)問(wèn)，這說(shuō)明了什么？短期匯率還有上升空間嗎？


人民幣匯率逆勢(shì)升值


中金宏觀指出，6月底以來(lái)，美元指數(shù)累計(jì)上升1.6%，然而人民幣匯率并未貶值，反而兌美元升值0.3%。
在這背后，除了近期較強(qiáng)的出口之外，離岸與在岸人民幣外匯市場(chǎng)供給偏緊是重要的推動(dòng)因素。
上月末，國(guó)家外匯局發(fā)布的《2021年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》指出，人民幣匯率彈性增強(qiáng)。
2020年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率隨環(huán)境變化及時(shí)調(diào)整，有效釋放升貶值壓力，沒(méi)有形成持續(xù)較強(qiáng)的單邊預(yù)期，有助于發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用，預(yù)計(jì)偏緊的短端流動(dòng)性和較強(qiáng)的出口增長(zhǎng)仍將支撐人民幣匯率。
此報(bào)告同時(shí)指出，中國(guó)4季度出口仍可能維持較強(qiáng)增長(zhǎng)，并且預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)真正開(kāi)始Taper可能要在年底，因此，在美元流動(dòng)性未實(shí)際收緊之前，人民幣匯率可能繼續(xù)得到支撐、大概率區(qū)間震蕩。


中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好


隨著全面深化改革開(kāi)放的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好，人民幣匯率彈性增強(qiáng)并保持基本穩(wěn)定，繼續(xù)為國(guó)際收支平衡奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
近期海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月貿(mào)易順差錄得 677.60 億美元，創(chuàng)年內(nèi)新高，外貿(mào)進(jìn)出口連續(xù) 5 個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。
有市場(chǎng)人士指出，近期海外風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，美股強(qiáng)勁反彈，美元指數(shù)表現(xiàn)較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣將繼續(xù)維持較強(qiáng)走勢(shì)。
另外，結(jié)匯需求旺盛支撐了人民幣走勢(shì)，隨著美元指數(shù)回落，人民幣將繼續(xù)走強(qiáng)。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨越來(lái)越大的下行壓力，經(jīng)濟(jì)放緩幅度可能比預(yù)期的更大。
在此背景下，人民幣匯率在未來(lái)幾個(gè)月可能出現(xiàn)調(diào)整。同時(shí)，相關(guān)人士指出，匯率單邊走勢(shì)或引發(fā)監(jiān)管層擔(dān)憂，短期人民幣兌美元匯率或有較強(qiáng)阻力。
預(yù)計(jì)經(jīng)常賬戶順差仍將處于合理區(qū)間，跨境資本流動(dòng)有望延續(xù)有進(jìn)有出、總體均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)。


美國(guó)通脹指標(biāo)持續(xù)攀升


反觀美元，得益于疫苗接種推進(jìn)、紓困計(jì)劃實(shí)施以及超寬松貨幣政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度以快于預(yù)期的速度復(fù)蘇。
但在10月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)相當(dāng)失望，原因是美國(guó)9月只增加19.4萬(wàn)，遠(yuǎn)低于期值50萬(wàn)。



伴隨著大宗商品價(jià)格上漲，美國(guó)通脹指標(biāo)持續(xù)攀升，5月以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有可能提前收緊銀根，逐步縮減每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模或調(diào)高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間。
美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）近日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管一些官員公開(kāi)對(duì)物價(jià)上漲表示擔(dān)憂，華爾街也提高了預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，到2022年，美國(guó)的PCE價(jià)格通脹將回落至2%以下。
這一數(shù)值不僅低于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，這還不到美聯(lián)儲(chǔ)在截至8月份的一年中所采用的衡量?jī)r(jià)格壓力的指標(biāo)4.3%的一半。
2021年下半年，全球疫情仍將不斷演變，世界經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的不穩(wěn)定不確定因素依然較多。
不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，今年以來(lái)，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)比過(guò)去20年都嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年提前加息的可能性不斷增大。
得益于此，美元一路持續(xù)上揚(yáng)，特別是第三季度單季漲幅達(dá)2.06%。
相關(guān)人士表示，在美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)暴漲的推動(dòng)下，美元兌所有主要貨幣大幅走高。
投資者顯然在等待美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的指引，如果他淡化CPI，美元將回吐漲幅，但如果他暗示縮減購(gòu)債規(guī)模即將到來(lái)，美元可能迅速走高。

資料來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞、外市場(chǎng)


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